トランプ大統領、TSMCとの1000億ドルの取引にもかかわらず、依然として台湾製半導体への関税を検討中

先進的コンピューターチップの世界最大手である台湾積体電路製造（TSMC）は月曜日、米国アリゾナ州に5つの新製造工場を建設するため、1,000億ドルを投資する計画を発表した。TSMCの最高経営責任者（CEO）CC・ウェイ氏は、ドナルド・トランプ大統領とともにホワイトハウスでこのニュースを発表した。トランプ大統領は、米国でのチップ生産を「経済安全保障の問題」と位置付けた。

「ここでやれば関税はかからない」とトランプ大統領は記者団に対し、魏氏とTSMCについて言及した。しかし、事情に詳しい関係者によると、今回の合意でトランプ政権内ではTSMCをはじめとする台湾の半導体メーカーに最大100%の関税を課す可能性に関する協議が終結したわけではない。関係者によると、計画の一つは、台湾製半導体自体だけでなく、アップルのiPhoneなど、それらを搭載した電子機器にも輸入関税を課すことだという。

ホワイトハウスと商務省はコメント要請に直ちには応じなかった。TSMCはコメントを控えた。1月、トランプ大統領は下院共和党議員に対し、「ごく近い将来、コンピューターチップの海外生産に関税を課す」と述べ、「これらの必須製品の生産を米国に戻す」と表明した。

トランプ陣営が検討しているような広範囲にわたる半導体関税は、過去に実施された例がなく、半導体サプライチェーンの特殊な仕組みを考えると、貿易政策としてどれほど効果的かという深刻な疑問が生じます。関税の引き上げは、多くの国のテクノロジー企業のコストを上昇させ、アメリカ国民にとって様々な完成品の価格を上昇させる可能性があります。

「TSMCの利益は少し減るかもしれないし、チップを設計するファブレス企業の利益も少し減るかもしれない。そして、そのチップを組み込んだ製品を実際に販売する最終企業も、製品マージンが圧迫されるかもしれない」と、タフツ大学の歴史学教授で『チップ戦争』の著者でもあるクリス・ミラー氏は言う。

専門家らは、関税を実際に施行することは米国政府にとって非常に困難で、場合によっては不可能な作業になると指摘している。半導体業界は広範囲に分散しグローバル化しているため、企業が関税を回避しようと試みる潜在的な回避策は数多く存在する。「これらの関税に対しては、業界から相当の反発が予想される。半導体業界だけでなく、おそらく半導体を使用する企業からの方が強いだろう」とミラー氏は言う。

独自のサプライチェーン

関税がいかに高くても、台湾の半導体輸入に対する米国の関税があまり効果がなく、トランプ大統領が期待するような形で米国の製造業の拡大に成功しない可能性がある主な理由は2つある。

まず、TSMCのチップは通常、米国に単独で輸入されることはないため、直接課税することが困難です。例えば、TSMCがApple向けにiPhoneのチップを製造する場合、これらのスマートフォンは通常、中国またはインドの工場で組み立てられます。最終的に米国税関に到着すると、これらの2か国から輸入された電子機器として課税されます。

第二に、関税によって外国企業が米国で半導体生産を始めるのは、他国で生産するよりもコストが安くなる場合に限られます。しかし、米国の人件費の高さと、米国には高度な半導体サプライチェーンがないため、製造拠点の米国への移転には数十年とは言わないまでも、何年もかかるでしょう。また、米国拠点が利益を生む保証はほとんどありません。米国の関税に直面した場合、TSMCのような台湾企業にとっては、関税の支払いを回避するために、生産拠点を第三国に移す方が理にかなっているかもしれません。

しかし、トランプ政権は関税を全ての国に拡大し、事実上米国での生産を唯一の現実的な選択肢とする可能性もある。あるいは、台湾製チップを含む全ての最終製品に関税を課すことも可能だ。

後者の案は半導体業界に大きな混乱をもたらすでしょう。スマートフォン1台には、様々な機能を担う数十個のチップが内蔵されていることがあります。自動車には数千個のチップが搭載されている可能性があります。どのチップに台湾製の部品が使われているのか、それらの部品にどれだけの税金が課されるべきか、そして代替品を見つけるのがどれほど難しいのかを把握することは、最終製品メーカーにとって大きな負担となるでしょう。

半導体企業は、特に自社製品がこれまでほとんど関税を免れてきたことから、このようなシナリオへの備えができていない可能性が高い。「世界中の業界は、このような半導体関税に直面したことがありません」と、台湾を拠点とし、許美虎という通称でコメントを発表している半導体業界関係者は述べている。「理論的には可能ですが、実際にはほぼ不可能です。」

この政策により、Appleのような企業は、申告すべき適切な関税額を決定するためだけに、サプライヤー全てに、使用している多種多様なチップのコストを尋ねざるを得なくなる。「そして、申告後、税関はどのように検査するのでしょうか？ 適当な金額を記入しただけで、税関はどうやってそれを把握するのでしょうか？」とスー氏は言う。

バイデン政権は以前、中国の半導体産業を弱体化させ、米国の国家安全保障を守るため、中国の半導体メーカーに対する部品関税の導入を検討していた。しかし、この案に反対する主な論拠の一つは、実行がロジスティクス面で困難であるという点だったとミラー氏は指摘する。

ミラー氏は、今回もワシントンで部品関税が検討されていることは確かだが、台湾の半導体輸入は中国製半導体よりもはるかに広範かつ重要な役割を担っているため、関税を課すことはさらに困難になるだろうと述べている。「中国との部品関税の行政上の複雑さだけを懸念するのであれば、台湾との関税の行政上の複雑さについてはさらに懸念すべきだ」とミラー氏は述べている。

最大の敗者

TSMCは業界における比類のない存在感により、米国の潜在的な関税による損失は他の企業よりも小さいと見込まれています。TSMCは現在、世界で最も先進的な半導体の約90%を製造しており、生産ラインはフル稼働しています。トランプ大統領が関税を引き上げ、TSMCが価格引き上げを余儀なくされた場合、競合他社に受注を奪われる可能性がありますが、専門家はそれほど大きな懸念事項ではないと述べています。

しかし、TSMCの顧客がすぐに代替品を見つけるのはおそらく難しいでしょう。サムスンやインテルといった企業は、ハイエンドチップ製造においてある程度TSMCと同等のノウハウを蓄積していますが、成熟した製造プロセスをTSMCの工場から移転させるのは、時間と費用がかかり、リスクも伴います。そのため、AppleやNVIDIAといった米国企業は、他のチップメーカーに頼るのではなく、TSMC製品の費用を負担し続け、最終的にはその高コストを顧客に転嫁する可能性が高いでしょう。

しかし、チップの設計、製造、パッケージング、デバイスの組み立て、および関連分野で事業を展開するその他の小規模な台湾企業は、コストを顧客に転嫁する能力が低いため、関税の影響をより受けやすい。

台湾経済研究所の研究員兼所長であるアリサ・リュウ氏は、関税の目的と実際に影響を受ける企業との間に乖離があると指摘する。「米国が望んでいるのはTSMCが国内での製造業に投資することであり、他の台湾企業にはあまり関心がない。しかし、これらの企業は波及効果を被ることになるだろう」と彼女は言う。

TSMCにとって何が重要か

トランプ大統領は、TSMCと台湾に関する協議を含め、関税の脅威を交渉戦術として繰り返し主張してきた。

TSMCの月曜日の発表は、同社がトランプ政権からの圧力を無視できないことを示している。「TSMCの顧客の大部分はアメリカ企業であり、アメリカ政府は世界で最も強力な政府であり、さらに中核的な半導体技術のほとんどはアメリカから来ています」とスー氏は述べている。

しかし、TSMCの1000億ドルの投資は全く予想外のことではありません。同社は既にアリゾナ州に工場を1つ開設し、昨年から生産を開始しています。また、関税を伴わない他の潜在的な取引も検討されていると報じられています。例えば、苦境に立たされている米国企業インテルの立て直しを支援するため、TSMCとインテルが提携するといったものです。スー氏は、TSMCがApple、Nvidia、AMD、Qualcommといった米国顧客にもこの取引への投資を促せれば、多額の費用をかけずに高いレベルの支配権を獲得できると述べています。スー氏は、TSMCが欧州と日本で展開する合弁事業を例に挙げ、これらの合弁事業ではTSMCが現地の製造工場の70%以上の株式を保有していると述べています。

しかし、インテルとの提携には多くの課題も伴うとリュー氏は指摘する。TSMCは、自社の企業秘密の保護、インテルが将来的に強力な競争相手となることの阻止、そしてチップ設計における既存のパートナーとの関係悪化の回避といった課題に対処しなければならない。現時点で明らかなのは、TSMCは自社の利益を守りつつ、トランプ政権の混乱を乗り切るための最善の方法を模索し続ける必要があるということだ。

追加レポートはルイーズ・マツサキスによるものです。