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大手投資家の注目を集められない、あるいは単に避けたいスタートアップにとって、クラウドファンディングは資金調達の万能薬のように思われています。しかし、もちろん、物事は決してそれほど単純ではありません。
クラウドファンディングに挑戦する起業家にとって、綿密な計画を立てなければ、事業の失敗だけでなく、不当な扱いを受けた支援者の怒りを買うことにもなりかねません。クラウドファンディングの人気が高まるにつれ、より多くの企業（そして投資家）が誇大宣伝に騙されるリスクにさらされています。
ご存知ない方のために説明すると、企業向けクラウドファンディングには大きく分けて2つの形態があります。リワード型とエクイティ型です。リワード型では、投資家は出資に対して実質的な利益を得られると約束されています。これは特定の商品の予約注文や特別な特典などですが、対象となる企業の株式や株式は付与されません。エクイティ型では、投資家は従来の投資形態とほぼ同じ株式を得ることができますが、出資額は少額で、関与する人数は多くなります。
クラウドファンディングで最近倒産した企業の一つが、成形用ゴム接着剤メーカーのSugru社です。同社は最近、ドイツのメーカーTesa社に買収されました。同社の出資者は、株式投資モデルに参加していたため、当初の投資額の90%以上を失いました。
クラウドファンディング・コンサルティング会社CrowdFundMe2のジャスティン・グレインジャー氏は、問題の一つは事業が本格的に準備される前に「大量の資金が流入した」ことにある可能性が高いと指摘する。「これは典型的な過剰取引の状況であり、財務管理の欠如だ」と彼は付け加えた。
株主へのメールで、スグル氏は問題の一部は消費者の関心の低さに起因すると説明し、主にブランド認知度と流通の向上のために資金が必要だったと主張した。クラウドエコノミーを専門とする経営コンサルティング会社ツインタンジブルズのティム・ライト氏は、ブランド認知度は確かに重要だと述べている。投資家自身も、市場の中で調査しやすいセクションとして、ここで価値を発揮できる可能性があると彼は言う。
最近破綻したスタートアップ企業、Ossic Xも、専用のFacebookページでその栄光を誇示し、支援者の怒りを買った。同社は、HRTF（高周波数応答時間）3Dポジショナルオーディオを搭載した没入型ヘッドホンの開発のため、320万ドル（非株式）のクラウドファンディングを調達した後、閉鎖を発表した。
「しばらくの間、OSSIC Xのくだらないデタラメを支持していた人たちを集め続け、十分な人数が集まったら、彼らのチームと交渉し、集団訴訟を視野に入れます」とFacebookページの投稿には書かれている。本稿執筆時点で、2,785人のかなり怒ったメンバーが登録している。同社は確かにヘッドフォンを少量生産したが、その後資金が尽きたとされ、数万件の予約注文が消えたという。
オシックの場合、ライト氏によると、「報酬ベース」のキャンペーン手法、特に追加の支援者を受け入れるためのストレッチゴール設定が一因だったという。「こうしたタイプのキャンペーンが問題に直面するのは珍しくありません。特に、無理なストレッチゴールを設定してしまうと、なおさらです」と彼は言う。
では、クラウドファンディングはどれほど危険なのでしょうか？そして、架空の（しばしば過大評価されている）未来の製品に投資すべきなのでしょうか？「クラウドファンディングは本質的にリスクを伴います。デューデリジェンスの機会がほとんどないからです」と、コンサルティング会社オーバムのシニアアナリスト、ペイジ・バートリー氏は言います。「こうしたキャンペーンは、技術的な知識の不足につけこむのです」と彼女は付け加え、時には疑わしい製品のために資金を集めようとすることもあると言います。
クラウドファンディングをめぐる（ほぼ）避けられない誇大宣伝もまた問題だ。そのせいで「健全なビジネスの基礎が完全に見落とされてしまうことが多い」とグレインジャー氏は指摘する。B2Bの場合、市場は既に存在している可能性が高いが、B2Cの場合は必ずしもそうではない。「大金と魅力的な製品を持っていても、それだけで市場へのアクセスが得られるわけではない」と彼は言う。
もちろん、製品が実現しないこともあります。正直なところ、当初の約束があまりにも良すぎて、実現不可能に思えることもあります。有名なトリトン社の人工エラ詐欺を例に挙げましょう。この詐欺では、製品の製造が不可能であることが判明した後、IndieGoGoが介入し、同社に出資者への返済を迫りました。
あるいは、プライバシー重視のルーターを謳っていたAnonaboxは、後にソフトウェアとハードウェアに複数の問題があることが判明しました。「当初はかなりの資金を調達しましたが、実際に機能する製品を納品できなかったことで破滅しました。PR上の悪夢でした」とバートリー氏は言います。
適切に検討されたクラウドファンディングキャンペーンは、投資家を見つけて予約注文を確保するだけでは不十分だとライト氏は付け加える。支援者は、例えばソーシャルメディアやネットワーキングなどを活用して、小売業者に対し、製品が店頭に並ぶことに興味を持っていることを積極的に示すことができる。
キャンペーンが成功すれば、新たな協力者やサプライヤーを獲得し、最終的には製品の市場投入が可能になります。「自社の市場や類似製品に興味を持ち、知識のある企業を最初に見つけることで、資金だけでなく経験も得られる可能性があります」とライト氏は言います。
「多くの組織はこうしたことを十分に検討しておらず、結局は尻尾が犬を振り回す結果に終わっています」と彼は言います。「重要なのは、実際に行動を起こす前に、そこから何を達成したいのかを理解することです。」
この記事はWIRED UKで最初に公開されました。
