NFTが死に、そして復活した年

このNFT（非代替性トークン）の発明者は、過去2年間「興奮から不安へ」と揺れ動いてきたと述べている。アーティストのケビン・マッコイ氏は、自身の「個人的な思考実験」として始まったものに人々が関心を寄せていることに「満足」していると述べた一方で、それが引き起こしたゴールドラッシュには恐怖を感じているとも述べている。2021年3月、NFTブームの初期の渦中にあったデジタルアーティスト、ビープル氏による作品「Everydays: The First 5000 Days」に紐付けられたトークン1つが、7000万ドル近くで売却された。

マッコイ氏とパートナーの起業家アニル・ダッシュ氏が2014年に、デジタル商品の所有権を証明する独自の暗号通貨のようなトークンのアイデアを売り込んだとき、彼らはそれが「重要なアイデア」だとある程度感じていました。その目的は、デジタル作品の来歴を追跡するメカニズムを構築し、小規模アーティストに新たな収益源を提供することでした。しかしマッコイ氏は、NFTが金融投機の媒介になるとは想像もしていなかったと言います。

2021年を通して、画期的なBeepleセールを皮切りに、熱狂的な売買がNFTの価格を急騰させました。年末までに、新規トークンの津波による市場価格の希薄化にもかかわらず、NFTの平均価格は3,000ドルを超えました。一方で、最も人気の高いコレクションのNFTは、最も安価なものでも1点あたり20万ドルで取引されていました。 

しかし、すべての経済バブルはいずれ崩壊するものですが、NFTバブルは劇的な形で崩壊しました。2022年1月には170億ドル相当のNFTが取引されましたが、11月にはその額は4億ドルにまで減少し、97%の暴落となりました。この暴落の正確な原因は不明ですが、暗号通貨市場の低迷に端を発した需要の落ち込みにより、流通しているNFTの総価値は90億ドル近くも減少しました。

NFT業界の関係者は、残骸を片付ける任務を負い、この崩壊を一種の浄化イベントと捉えている。「誇大宣伝は必要ない、と強く信じています」と、世界最大のNFTマーケットプレイスOpenSeaのプロダクト担当副社長、シヴァ・ラジャラマン氏は語る。宣伝はビジネスにはプラスだったものの、人々を間違った目的、つまり手っ取り早く儲けるためにNFTに引き込み、この技術の有用性から目を逸らさせてしまったと彼は指摘する。

規制当局が監視の目を光らせ、懐疑論者が他人の不幸を喜ぶ中、NFTは岐路に立たされています。業界関係者の間では、この技術が広く普及し、文化的意義を維持し続けるためには、新たな視点から再解釈する必要があるという意見で一致しています。

ラジャラマン氏によると、NFTの特性、つまり取引の容易さとアプリケーション間での自由な移動性を活かした新たなユースケースが登場しているという。中にはNFTブーム以前から存在するものもあるが、これまで取引の熱狂によって「覆い隠されてきた」とラジャラマン氏は指摘する。

数あるユーティリティケースの中でも、NFTゲームは最も広く実証されており、中には毎日数十万人のプレイヤーを魅了するゲームもあります。具体的な内容はタイトルによって異なりますが、基本的な考え方は、プレイヤーがゲーム内アセット（キャラクター、コスメティックアイテムなど）を所有し、それらを暗号通貨と交換できるようにすることです。

2018年5月にリリースされた「スプリンターランズ」というゲームでは 、NFTがデジタルカードにリンクされており、各カードは他のプレイヤーとの戦闘で使用できる特別な能力を付与します。これは 「ハースストーン」や 「マジック：ザ・ギャザリング」などのタイトルに似ています。カードに紐付けられたトークンは二次市場で取引できるため、  「スプリンターランズ」をプレイしなくなった場合、投資したお金を取り戻すことができると、開発者のジェシー・ライヒ氏は述べています。また、このような仕組みは、プレイで利益を得ることへの不健全な執着を助長するどころか、プレイヤーの「起業家精神」を促進するとライヒ氏は主張しています。

カード1枚の価格は、最も一般的なもので1セントから、最もレアなものでは数十万ドルまで幅広く、中央値は約5ドルから6ドルです。価格の高騰によりゲームから脱落するプレイヤーがいない状況を防ぐため、プレイヤーは通常、カードの品質とスキルレベルが自分と同程度のプレイヤーとのみ対戦します。市場の低迷以降、プレイヤー数は若干減少していますが、  Splinterlandsは 依然として1日あたり15万人から25万人のプレイヤーを集めており、同期間に約9万枚のカードが取引されています。

オーストラリアのスタジオImmutableXも、  2019年にリリースされた『Gods Unchained』などのタイトルで同様の方法でNFTを展開しています。共同創業者のアレックス・コノリー氏は、NFTは詐欺まみれの「グレーマーケット」の形成を防ぐと主張しています。グレーマーケット とは、プレイヤーが非公式な手段でゲーム内資産を現金と交換する行為を指します。ImmutableX が直接販売する『Gods Unchained』のNFTは2ドルから150ドルの範囲ですが、 『Splinterlands』と同様に、希少性とゲーム内での認識価値に応じて、数セントから数千ドルまで幅広い価格で取引されています。

また、NFTは会員権としての利用も増加しています。ニューヨークの一部レストランでは、オーナーがいつでも好きな時にテーブルを利用できる権利を与えるトークンを販売しています。また、スターバックスはロイヤルティプログラムの拡張を開始し、顧客がドリンクの試飲やその他のアクティビティを完了することでNFTを獲得できる仕組みを導入しました。DJのスティーブ・アオキのような著名人も、NFTを使ってファンにイベントやグッズへの特別なアクセス権を与えています。

このような仕組みが他の会員制や報酬制度とどう違うのか、という疑問は当然だろう。多くのNFTが現在利用されているイーサリアム拡張機能「Polygon」のビジネス部門CEO、ライアン・ワイアット氏によると、重要なのは取引可能性だそうだ。

これらの例すべてにおいて、メンバーシップトークンは、単一の企業が所有するパブリックブロックチェーン基盤上に構築されているため、オープン市場で取引可能です。つまり、ブランドへの忠誠心によって特定の特典（例えば、生涯割引）が得られるシナリオでは、その人はNFTをトレードすることで、その努力を現金化することができます。一方、NFTを使わない従来のメンバーシップでは、個人間で自由に譲渡できないため、その価値を換金することはできません。

NFTマーケットプレイスRaribleの共同創業者アレックス・サルニコフ氏は、同じ前提が仮想世界にも広がる可能性があると述べ、NFTがメタバースにおける「商取引の基盤」として機能すると予測しています。NFTは特定のデジタル体験への限定アクセスを提供するだけでなく、仮想資産やアバターの衣装の所有権証書として機能する可能性があります。突飛な話に聞こえる人もいるかもしれませんが、 フォートナイトが生み出す年間数十億ドルの収益は、人々が仮想空間における社会的地位を向上させるために喜んでお金を払うことを示しています。

これらのアプリケーションのほとんどに共通するのは、コミュニティ構築の基盤としてNFTと経済的インセンティブを活用している点です。当初は収益化の機会を求めてNFTに惹かれていたクリエイターでさえ、その点に気づき始めています。

「お金よりも大切なものなんです」と、フィラデルフィア生まれの著名なアーティスト、キング・サラディーンは語る。ロックダウンで物理的なプロジェクトに取り組めなくなった彼は、NFTに目を向けた。NFTプロジェクトを中心に、キング・サラディーンはメッセージングプラットフォーム「Discord」上でコミュニティを育成し、ファンが直接チャットできるようにした。「長年フォローしてきた人との繋がりが大切なんです」

規制の明確性の欠如により、これらの取り組みすべてに不確実性の影が垂れ込めています。NFTに特化した規制は世界中どこにも存在せず、この技術への投資を検討するあらゆる企業にとって一定のリスクが生じています。同様に、これは、作成者によるサポートが終了し、失敗したり放棄されたNFTプロジェクトで多額の損失を被った人々にとって、救済措置がないことを意味します。

一部の国はより強い注意を払い始めている。11月、英国政府はNFTが「脆弱な投機家」に脅威を与えるかどうかを評価するための調査を開始した。

調査を監督する委員会の委員長を務める国会議員ジュリアン・ナイト氏は、「NFTはデジタル世界をあまりにも急速に席巻したため、立ち止まって考える時間などなかった」と述べている。委員会は、NFTが「資産の売買方法を民主化する」可能性について先入観を持たずに検討していく意向だが、調査では消費者保護を最優先に検討する。

一方、EUは、暗号資産市場に関する新たな法律の採決を準備しており、この法律は暗号資産を中心とする組織の運営方法を規定するものです。ブロックチェーン分析会社Chainalysisの公共政策責任者であるキャロライン・マルコム氏は、MiCAを他国が独自の規制の基準とする「ベンチマーク」と表現しています。

NFT は MiCA の初期ルールセットの対象外となりますが、今後 18 か月以内に行われる調査で、ユーザーに対する財務リスクを軽減するために NFT 固有の追加規定が必要かどうかが判断されます。

NFTが本当に人々の考え通りの仕組みになるのかという疑問もあります。経済学者ピーター・シフ氏によると、需要と供給の法則により、NFTは時間の経過とともに価値を維持することはなく、維持することもできないとのことです。

彼によると、NFT発行者が市場に新しいアイテムを氾濫させることでトークンの価値を希薄化させることを阻止できるのは「名誉の規範」だけであり、希少性は価値の拠り所として頼りにならないことを意味する。「メタバースでは誰もがビーチフロントの不動産を持つことができます」と彼は言う。「なぜなら、私は無限の数のビーチを作ることができるからです」

シフ氏は、譲渡可能なメンバーシップなど、NFT の潜在的な使用例があることを認めているものの、これらは既存のシステムのわずかな改善にすぎず、宣伝されているような「ゲームチェンジャー」ではないと考えている。 

彼はまた、NFTを利用する人の大多数は投機目的ではないユースケースには興味がなく、金銭的な利益のみを目的としていると主張しています。そして、この理論を裏付ける証拠は数多くあります。

株価暴落後も、有名企業はブランドエクイティを活用しようと、NFTを市場に大量に投入し続けています。例えば、暗号通貨取引所バイナンスは最近、クリスティアーノ・ロナウドとのコラボレーションによるNFTセット（44万5000ドル相当）をリリースしました。また、ワーナー・ブラザース・ディスカバリーは『 ロード・オブ・ザ・リング/旅の仲間』のNFT版を公開しました。

「重要なのは、NFTを購入した人は一般的にお金を失うことになるということです」とシフ氏は言う。「将来価値が上がるだろうと思ってNFTを買ったとしたら、それは間違いです。おそらく何の価値もないでしょう。」

そもそもこのすべてを始めたマッコイ氏は、自身の創造物の未来についてより哲学的な見方をしている。彼はまた、実用性への新たな焦点が価格の安定をもたらし、NFTがこれまでの暗号通貨市場を特徴づけ、多くの人々の資金損失につながってきた疲弊させる好況と不況のサイクルから解放されるだろうと予測している。

「ユニークなデジタル資産は今消え去るにはあまりにも重要な概念です」とマッコイ氏は言う。「ただ、これらのトークンの最終的な形と機能はまだ分からないのです。」

2023年1月3日午前11時（東部標準時）更新：この記事は、NFTマーケットプレイスRaribleの共同設立者であるAlex Salnikov氏の発言を正しく引用するように更新されました。