トランプ氏と仮想通貨の蜜月は終わった

あらゆる駆け出しの恋愛と同様に、トランプの世界と大金持ちの暗号通貨業界は、いつかは最初の争いを経験することになるはずだ。

6月下旬から7月にかけて、ドナルド・トランプ大統領が米国を「世界の暗号資産首都」にし、支持者たちが「黄金時代」と信じるデジタル資産の到来を告げるという公約の実現に向け、2つの待望の法案が審議中だった。議会には、8月の休会前に法案を可決するチャンスが一度だけ残されていた。

仮想通貨取引所Coinbaseと、a16zとして知られるベンチャーキャピタルのAndreessen Horowitzは、交渉に関わった共和党議員2人によると、議員らに働きかけ、GENIUS法とCLARITY法と呼ばれる2つの法案の構成要素を統合できないか検討していた。前者はステーブルコインの領域をより限定的に対象としており、後者は仮想通貨製品の規制をより広範に見直す、より野心的な法案だった。これらを統合すれば、ジョー・バイデン大統領の任期中に業界が達成できなかったもの、すなわち、業界に規制の確実性と、これらのデジタル資産から当面合法的に利益を得るための明確な道筋を与える包括的な枠組みが実現することになる。

しかし、ホワイトハウスはこれに不満を抱き、そのことを二人の実力者に伝えた。トランプ政権にとって、この政治的駆け引きは、待ち望まれていた暗号通貨の勝利を遅らせるものだった。

「我々は、あなた方は完全に間違っていると言ったのです」と、仮想通貨関連法案の交渉に関わった政府高官は、業界にとって最も重要な2つの法案に関する非公開の協議について、匿名を条件に私に語った。

「彼らはやり方について、ひどく不機嫌だった」と政府高官は言う。「でも、彼らだけが決めることじゃないのは分かっているだろう」。ホワイトハウスは企業に対し、より重視される規制改革を実施すると約束したが、それは別の話であり、企業は待たなければならない。

コインベース、アンドレセン・ホロウィッツ、ホワイトハウスはコメント要請に応じなかった。

トランプワールドは暗号通貨が大好きだということは、かなり前から明らかだった。第2次トランプ政権のほぼあらゆるところに暗号通貨との繋がりがある。特に注目すべきは、大統領自身が独自のミームコインを保有していること、そして長男のエリックと長男のドン・ジュニアは、ワールド・リバティ・ファイナンシャルとそのステーブルコインを含む、様々な暗号通貨ベンチャーに関わっていることだ。

仮想通貨はトランプ一家にとって莫大な利益をもたらし、トランプ一家も仮想通貨に大きく貢献しているにもかかわらず、大統領の復権を支えた重要な同盟に亀裂が生じ始めている。ステーブルコインと市場構造に関する法案をめぐる騒動は、今後さらなる亀裂が生じる前兆となるかもしれない。

そこには、マスクとトランプの決裂のような華やかさや虚飾、エゴ、あるいは有名人の個性はなく、また、それに伴う不満は必ずしもイデオロギーや政策に関するものではない。

しかし、この醸成中の愛好家たちの争いは、トランプ2.0における権力の働き方について何かを物語っており、世界経済に広範囲にわたる影響を及ぼす可能性も十分にあります。

望むものがいつも手に入るとは限らない

昨年の同時期、トランプ氏は選挙資金難から脱却し、民主党の候補者指名を獲得したカマラ・ハリス前副大統領の支持を回復させようとしていた。ハリス氏は党内で低迷していた寄付者の支持を回復させる一方で、当時「セーブ・アメリカPAC」として知られていた組織には数百万ドルもの資金が流入していた。この組織はそれまでトランプ氏の訴訟費用の多くを賄っていた。

仮想通貨業界が共和党に対して抱く態度を変えたのは、主に雰囲気によるものでした。トランプワールドや仮想通貨コミュニティの私の情報筋によると、バイデン政権、そしてより広義の民主党は、ブロックチェーン関連事業に対して過度に敵対的だと感じていたそうです。

「仮想通貨コミュニティはしばらくの間、ほぼリバタリアン的で非政治的でした」と、寄付者層に詳しい情報筋は語る。しかし、バイデン政権下で仮想通貨ビジネスが成長するにつれ、執行機関による規制が強化された。ロイター通信によると、米証券取引委員会（SEC）は少なくとも83件の仮想通貨関連の執行措置を講じ、コインベースやクラーケンといった企業に対し、自社の商品も証券と同様に規制されるべきだと主張して訴訟を起こした。寄付者たちはホワイトハウスからの「敵意」を感じ、それがトランプ氏の財源に押し込まれたと説明している。（第二次トランプ政権発足から数ヶ月後、これらの訴訟は却下された。）

しかし、トランプ陣営とブロックチェーン関係者の情報筋によると、仮想通貨献金者たちは、選挙運動による投資回収に焦りを感じているという。選挙運動は、仮想通貨関連PACとスーパーPACによって最終的に2億5000万ドル弱の資金を集めた。GENIUS法とCLARITY法の両方で彼らが好む部分を成立させることは、SECではなく商品先物取引委員会（CFTC）によるより有利な規制を含む、利益を上げるチャンスだったのだ。

ここでCoinbaseとa16zが関与することになった。両社はトランプ陣営に重要なコネクションを持つ。特に注目すべきは、2024年大統領選のトランプ陣営共同キャンペーンマネージャーを務めたクリス・ラシヴィタ氏がCoinbaseのグローバル諮問委員会に所属し、a16zはシリコンバレーの億万長者で最新ウェブブラウザの共同開発者でもあるマーク・アンドリーセン氏が共同設立した企業であり、アンドリーセン氏は主にJ・D・ヴァンス副大統領を通じて影響力を行使していることだ。この議事運営に詳しい2人の情報筋によると、両社はステーブルコイン法案を、より野心的で広範なCLARITY法案と事実上統合することを望んでいたという。

トランプワールドの別の共和党関係者によると、コインベースは特に下院共和党議員会議で波紋を呼んだという。「権力を振りかざすなら、コインベースはよくある話だ。結局、彼らは全てを遅らせることで、議会の日程を2週間も無駄にした」

政府高官で共和党の有力者が私に語ったところによると、もうひとつの問題点としては、コインベースがラシビタ氏らに加え、オバマ前大統領とハリス前大統領の元戦略家であるデビッド・プラウフ氏を同社の国際諮問委員会に招き入れたことで、同社が民主党と親密すぎると見られていることが挙げられる。

多くの業界が両党の議員との関係維持に依存しているにもかかわらず、トランプ界は暗号通貨界と民主党の間に友情があるという認識に対してますます警戒を強めており、プルーフ氏がその最たる例だ。

「もし民主党が再び政権を握ったら、何も得られない」と政府高官は言う。「賭けたすべてが無駄になる」

立法の次の段階に向かう暗号通貨コミュニティへのトランプワールドからのメッセージはシンプルだ。我々のルールに従え、さもなければ将来民主党が議会とホワイトハウスを支配する可能性があっても、何も得られないだろう。

「彼らは、我々と一緒にいれば成功する可能性が高いことを理解する必要がある。我々に反対すれば、ほぼ確実に失敗することになる」と政権筋は私に語った。

「そして、法案に関して最低限の民主党の票を獲得する以上のことは、両陣営を操るべきではない…彼らは目を覚ますべきだ。」

こうした論争の根底には、法案の本質が潜んでいる。たとえ立法上の策略が成功したとしても、最終的には裏目に出てしまう可能性もある。「望むことを慎重に行うべきだ」と、ジョージタウン大学の金融学教授、ジェームズ・エンジェル氏は言う。「CLARITY法案の問題は、この著しい透明性の欠如だ」。エンジェル氏によると、提案されている法案では、CFTCの権限がどこで終わり、SECの権限がどこから始まるのかは依然として不明瞭だ。

そしていずれにせよ、CFTC が最終的に暗号通貨も取り締まることになったとしても、伝道者たちは驚くべきではない、と彼は言う。

議会で法案を成立させるための激しい動きについては、政府高官は、これは暗号通貨コミュニティにとって歓迎すべき瞬間だと語る。

「議会へようこそ」と役人は言った。「あなたは、噛み砕かれて吐き出された大勢の人々の一人に過ぎません」

これはジェイク・ラハットの Inner Loopニュースレターの最新号です。以前のニュースレターは こちらをご覧ください。